이재명 정부의 '주가조작 근절 합동대응단' 신설 분석

I. 서론

이재명 정부는 출범 이후 자본시장의 공정성 확보를 핵심 국정 과제로 삼으며 주가조작 근절에 대한 강력하고 일관된 의지를 표명해왔습니다. 이재명 대통령은 취임 후 첫 경제 현장 방문지로 한국거래소 시장감시위원회를 찾아 주식시장 불공정거래 근절과 공정한 시장 질서 확립의 중요성을 역설했습니다. 이는 자본시장 활성화와 궁극적으로 국가 경제 성장을 위한 필수적인 요소로서 불공정 행위 해소가 최우선 과제임을 명확히 한 것입니다.  

 

대통령은 주가조작 사범에 대해 '원 스트라이크 아웃제'를 도입하고 부당 이익을 철저히 환수하겠다는 강력한 의지를 표명하며 '철퇴'를 예고했습니다. 이러한 정책적 기조는 주가 조작범을 자본시장에서 영구적으로 퇴출시키겠다는 강력한 메시지를 담고 있습니다. 이러한 일관된 메시지는 이재명 대통령의 대선 후보 시절부터 이어져 왔습니다. 그는 당시 자신에게 대통령직을 맡겨주면 주가조작 사범을 철저히 응징하고 펀드 사기를 엄정히 처벌하여 코스피 5천 시대를 열겠다고 공약했습니다. 또한, 한국 주식시장이 저평가된 주요 원인 중 하나로 주가를 조작하고 시장 질서를 교란하는 행위가 만연하기 때문이라고 지적하며, 권력자의 친인척이라도 예외 없이 공정하게 처벌해야 시장이 공정해지고 자원이 효율적으로 배분되어 경제가 성장할 것이라고 강조했습니다. 이처럼 일관된 메시지는 주가조작 근절이 단순히 일회성 조치가 아니라, 이재명 정부의 광범위한 경제 철학에 깊이 내재된 요소임을 보여줍니다. 불공정 관행을 근절하고 '코스피 5천 시대'를 달성하겠다는 명확한 목표를 연계함으로써, 시장의 신뢰가 자본시장 성장과 국가 경제 발전을 위한 근본적인 전제 조건이라는 전략적 인식을 드러냅니다. 이는 '주가조작 근절 합동대응단'의 설립이 건강하고 신뢰할 수 있으며 고성능의 주식 시장을 육성하기 위한 근본적인 정책 도구로 간주되고 있음을 시사합니다.  

 

이러한 정책적 의지를 바탕으로, 기존 금융위원회, 금융감독원, 한국거래소에 분산되어 있던 불공정거래 조사 및 심리 기능을 통합한 '주가조작 근절 합동대응단'이 신설됩니다. 이는 기존 불공정거래 대응 체계의 비효율성과 한계를 극복하고, 보다 신속하고 유기적인 대응을 가능하게 하기 위한 핵심적인 조치입니다. 본 보고서는 이재명 정부의 강력한 주가조작 근절 의지를 바탕으로 출범하는 '주가조작 근절 합동대응단'의 구체적인 정책적 배경, 추진 경과, 주요 기능 및 강화된 제재 방안을 심층적으로 분석합니다. 또한, 예상되는 긍정적 효과와 함께 잠재적인 과제 및 과거 유사 조직과의 비교를 통해 자본시장 참여자들에게 새로운 규제 환경에 대한 종합적이고 전문적인 이해를 제공하는 것을 목적으로 합니다.  

 

 

 

II. 합동대응단 신설의 정책적 배경 및 추진 경과

이재명 대통령의 주가조작 근절 관련 공약 및 발언

이재명 대통령은 취임 이후 첫 경제 현장 방문지로 한국거래소 시장감시위원회를 선택하여 주식시장 불공정거래 근절의 중요성을 역설했습니다. 이 자리에서 그는 "주식시장의 불공정성 행위를 해소하는 것이 중요한 과제"라고 강조하며, 불공정 행위에 대한 강력한 대응 방침을 밝혔습니다. 특히, '원 스트라이크 아웃제' 도입과 부당 이익 환수 등 강력한 행정 제재를 통해 불공정거래를 엄벌하겠다는 계획을 천명했습니다. 더 나아가, 주가조작을 포함한 경제사범에 대해서는 최대 무기징역까지 처벌을 강화하고 징벌적 손해배상제도를 도입하겠다고 언급했습니다.  

 

이러한 정책적 의지는 단순히 시장 건전성 확보를 넘어, 특정 고위층 관련 의혹을 겨냥한 것으로도 해석될 수 있습니다. 이재명 대통령은 주식시장 불안 해소와 더불어 도이치모터스와 삼부토건 주가조작 의혹에 연루된 윤석열 씨의 부인 김건희 씨를 겨냥한 것으로 해석된다는 보도도 있었습니다. 실제로 최근 김건희 여사의 도이치모터스 주가조작 의혹에 대한 검찰의 재수사 결정 은 이러한 정책적 배경과 무관하지 않음을 시사합니다. '원 스트라이크 아웃' 및 엄중한 처벌에 대한 반복적이고 강력한 강조는 무관용 정책으로의 명확한 전환을 의미합니다. 언론에서 김건희 여사 사건을 명시적으로 언급하고 이후 재수사가 이루어진 것은, 이 정책이 단순히 이론적인 규제 강화가 아니라 상당한 정치적 비중을 지니고 있음을 암시합니다. 이는 새로운 조직이 고위층 관련 사건, 특히 대중의 상당한 관심을 받은 사건들을 우선적으로 다룰 가능성이 높으며, 이는 더욱 가시적이고 영향력 있는 집행 조치로 이어질 수 있음을 의미합니다. 이러한 정치적 차원은 전통적인 시장 감독을 넘어선 긴급성과 대중적 책임이라는 측면을 조직의 임무에 더합니다.  

 

기존 자본시장 불공정거래 대응 체계의 한계점 및 개선 필요성

기존에는 주식시장 불공정거래에 대한 조사 및 심리 기능이 금융위원회, 금융감독원, 한국거래소 등 여러 기관에 분산되어 있어 효과적인 대응에 한계가 있다는 비판이 지속적으로 제기되어 왔습니다.  

 

구체적인 문제점으로는 각 기관의 권한 차이가 지적됩니다. 예를 들어, 금융위와 금감원은 은행 및 증권 계좌 모두를 조회할 수 있지만, 한국거래소는 증권 계좌만 조회가 가능했습니다. 또한, 금융위는 현장 조사 및 디지털 포렌식 등 강제 조사 권한을 보유하는 반면, 금감원은 임의 조사만 가능하여 자료 분석이나 자금 추적에 제약이 있었습니다. 이러한 권한의 분산은 신속한 증거 확보와 혐의자 조치에 어려움을 초래했습니다. 이러한 분산된 체계로 인해 불공정거래 사건의 심리 및 조사 과정이 평균 15개월에서 2년까지 장기간 소요되었고, 이는 대응 지연으로 이어져 증거 인멸의 우려를 높이고, 불공정거래 행위자가 가벼운 처벌을 받거나 심지어 재범으로 이어지는 원인이 되기도 했습니다. 또한, 불공정거래 수법이 갈수록 조직화되고 지능화되며 다수 명의 계좌를 활용하는 등 기존의 감시 방식으로는 혐의 포착이 어려운 신종 불법 행위가 지속적으로 발생하고 있다는 점도 한계로 지적되었습니다.  

 

기존 시스템의 이러한 한계점들에 대한 상세한 분석은 파편화되고 비효율적인 규제 집행 구조를 명확히 보여줍니다. 핵심 문제는 각 기관이 부분적이지만 불완전한 조사 권한을 가지고 있어 지연, 증거 수집의 어려움, 궁극적으로는 억제 효과 감소로 이어지는 '사일로 효과(Silo Effect)'입니다. 조사 기간을 15-24개월에서 6-7개월로 단축하겠다는 목표 는 이러한 비효율성을 직접적으로 해결하는 중요한 성과 지표입니다. 이는 반응적이고 장기적인 조사 과정에서 사전적이고 신속한 집행 모델로의 전략적 전환을 의미하며, 규제의 효과성이 제재의 속도와 확실성에 본질적으로 연결되어 있음을 인식하는 것입니다. 새로운 조직은 이러한 오랜 운영상의 병목 현상에 대한 직접적인 구조적 대응입니다.  

 

다음은 기존 불공정거래 대응 체계의 한계점과 합동대응단의 개선 방안을 비교한 표입니다.

기존 불공정거래 대응 체계의 한계점 및 합동대응단 개선 방안 비교

 

구분	기존 체계의 한계점	합동대응단 개선 방안
조사·심리 기능	금융위·금감원·거래소에 분산, 총괄 관리 및 협업 미흡	금융위·금감원·거래소 기능 통합, 한 공간에서 유기적 협업 및 총괄 관리
조사 권한	기관별 권한 차이 (거래소 증권계좌만 조회, 금감원 강제조사 불가)	각 기관 권한 적시 활용 (금융위 강제조사 초동 투입)
사건 처리 기간	평균 15개월 ~ 2년 소요, 대응 지연 및 증거 인멸 우려	6~7개월로 단축 목표
시장 감시 체계	계좌 기반 감시, 동일인 연계성 파악 어려움, 감시 대상 과다	개인 기반 전환 (주민등록번호 암호화 연동), AI 기술 적용, 감시 효율성 증대
부실 상장사 퇴출 절차	3심제 등 복잡하고 지연, 주가조작 악용 우려	2심제로 축소, 상장 유지 기준 상향 조정

합동대응단 신설 논의 및 공식 발표 과정

금융당국은 이재명 대통령의 주가조작 엄벌 강조에 발맞춰 합동대응단을 구성하고 주가조작범 처벌을 강화하기로 결정했습니다. 금융위원회는 금융감독원, 한국거래소와 함께 불공정거래 감시 강화를 위한 '자본시장 불공정거래 근절 실천방안'을 공식 발표했습니다. 이 대책은 대통령의 한국거래소 현장 간담회(6월 11일) 이후 한 달간 총 5차례에 걸친 관계기관 집중 회의를 통해 신속하게 마련되었습니다.  

 

흥미로운 점은 초기 보도에서 '주가조작 근절 합동대응단' 출범이 "확정된 바 없다"는 금융위의 입장이 있었으나 , 불과 며칠 만인 2025년 7월 9일 금융당국이 공식적으로 합동대응단 신설을 발표했다는 것입니다. 합동대응단은 2025년 7월 30일경에 공식 출범할 예정이며, 초기에는 34명 규모로 운영되다가 향후 50명 이상으로 인력을 확대할 계획입니다. 이러한 일련의 사건, 즉 금융위원회의 초기 부인 이후 신속하고 단호한 공식 발표는 정책 이행의 급격한 가속화를 시사합니다. 특히 대통령의 강조 이후 이루어진 이러한 빠른 전환은 해당 조직의 설립이 강력한 정치적 지지를 받는 최우선 과제가 되었음을 나타냅니다. 빠른 출범 일정(7월 30일)과 인력 확충 계획 은 즉각적이고 가시적인 성과를 보여주려는 정부의 의지를 더욱 강조합니다. 이러한 신속한 배치 전략은 시장 신뢰를 빠르게 확보하고, 잠재적 조작자들에게 정부의 단호한 의지를 명확히 전달하는 것을 목표로 합니다.  

 

III. '주가조작 근절 합동대응단'의 주요 내용 및 기능

조직 구성 및 참여 기관별 역할 분담

'주가조작 근절 합동대응단'은 금융위원회, 금융감독원, 한국거래소에 분산된 조사 및 심리 기능을 통합하여 한국거래소 내에 설치됩니다. 이는 각 기관의 전문성과 권한을 한곳에 모아 시너지를 창출하려는 목적입니다. 합동대응단 내에서 각 기관은 한 공간에서 근무하며 긴급하고 중요한 사건을 초기부터 함께 조사하고, 각 기관이 보유한 모든 심리 및 조사 권한과 시스템을 적시에 활용할 것입니다.  

 

다음은 '주가조작 근절 합동대응단'에 참여하는 기관별 주요 역할 및 권한을 나타낸 표입니다.

'주가조작 근절 합동대응단' 참여 기관별 주요 역할 및 권한

기관	기존 주요 역할	합동대응단 내 역할 및 권한
금융위원회	자본시장 불공정거래 조사 총괄, 강제조사 (포렌식, 압수수색), 중요 사건 기획 조사	총괄 조정 및 강제조사 주도 (포렌식, 압수수색 등), 은행·증권 계좌 조회
금융감독원	불공정거래 임의조사 (자금 추적, 자료 분석)	자금 추적 및 자료 분석 등 임의조사 지원, 은행·증권 계좌 조회
한국거래소	시장 감시 (이상거래 탐지), 불공정거래 심리	이상거래 혐의 종목 심리 및 초동 대응 강화, 증권 계좌 조회

이전 시스템의 근본적인 약점은 조사 및 집행 권한이 여러 기관에 파편화되어 있었다는 점입니다. 금융위원회(강제 조사), 금융감독원(자금 추적 및 데이터 분석), 한국거래소(초기 탐지 및 시장 감시)의 개별 권한을 물리적으로 한곳에 모으고 기능적으로 통합함으로써, 새로운 조직은 '사일로 효과'를 직접적으로 해소합니다. 이 통합된 운영 모델은 초기 탐지부터 포렌식 분석 및 자금 추적에 이르기까지 필요한 모든 권한이 즉시 접근 가능하고 조정될 수 있도록 보장합니다. 이러한 통합은 효율성을 크게 높이고 절차적 지연을 줄이며, 궁극적으로 더 빠르고 효과적인 집행 조치로 이어져 느리고 번거로운 대응 시스템이라는 비판을 극복할 것으로 예상됩니다.  

 

주요 조사 및 심리 권한 강화 방안

합동대응단은 기존에 평균 15개월에서 2년까지 소요되던 불공정거래 사건의 심리 및 조사 기간을 6~7개월 정도로 대폭 단축하는 것을 핵심 목표로 설정했습니다. 특히, 과거 불공정거래 전력이 있는 개인이나 대주주 및 경영진이 연루된 사건, 그리고 SNS나 허위 보도를 악용하여 시장을 교란하는 사건 등 사회적 파장이 큰 중대 사안들을 집중적으로 처리할 계획입니다. '반복적인 위반자, 대주주/경영진, SNS/허위 보도 관련 사건'을 명시적으로 목표로 삼는 것은 전략적인 결정입니다. 이러한 범주는 일반적으로 가장 큰 시장 교란을 야기하고 투자자에게 상당한 손실을 입히며 대중의 신뢰를 훼손하는 불공정거래 형태를 대표합니다. 이러한 영향력이 큰 사건에 자원을 집중함으로써, 조직은 억제 효과를 극대화하고 신뢰를 회복하며 가시적인 성과를 보여주는 것을 목표로 합니다. 이는 또한 소셜 미디어 및 온라인 플랫폼을 조작에 활용하는 증가 추세와 같은 금융 범죄 수법의 진화에 대한 적응적 대응을 의미하며, 시장 감시 및 집행에 대한 미래 지향적인 접근 방식을 나타냅니다.  

 

'원 스트라이크 아웃제' 도입 및 불공정거래 제재 강화

이재명 대통령의 핵심 공약 중 하나였던 '주가조작 원 스트라이크 아웃제'에 대한 구체적인 실천 방안이 마련되었습니다. 이는 불공정거래 행위가 한 번이라도 적발될 경우 해당 행위자를 자본시장에서 영구적으로 퇴출시키겠다는 강력한 원칙을 의미합니다. 주가조작, 미공개중요정보 이용, 부정거래 등 3대 불공정거래 행위가 확인될 경우, 최소 부당이득 이상의 과징금이 부과되며, 부당이득 환수는 최대 2배까지 상향될 방침입니다. 이러한 제재 강화는 2023년 6월 30일 국회 본회의를 통과하여 2024년 1월 19일부터 시행될 예정인 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'(자본시장법) 개정안에 법적 근거를 두고 있습니다. 개정안은 부당이득 산정 기준을 '위반 행위를 통하여 이루어진 거래로 발생한 총수입에서 그 거래를 위한 총비용을 공제한 차액'으로 명확히 규정했습니다.  

 

불법 이익이 의심되는 계좌는 조사 단계에서부터 선제적으로 지급 정지하고, 불공정거래 행위자에 대해서는 금융투자상품 거래 제한, 상장사 임원 선임 제한 등 강력한 행정 제재를 적극적으로 활용하여 자본시장에서 퇴출시킬 계획입니다. 금융사 임직원이 직무와 관련된 미공개 정보를 이용하는 경우에도 과징금을 상향 적용하여 내부자 거래에 대한 처벌을 강화합니다. 또한, 대주주나 경영진이 중대한 불공정거래 행위에 연루될 경우 외부 공표를 강화하고, 자본시장법 개정을 통해 상장사 임원에 대한 중요 전과(사기, 배임, 횡령 등) 공시를 의무화하여 투명성을 높입니다. 불공정거래와 연계되는 중대한 공매도 위반 행위에는 주문 금액의 100%에 해당하는 최고 수준의 과징금을 부과하고, 허위 공시와 관련된 기본 과징금의 하한선도 기존 20~100%에서 40~100%로 상향 조정할 계획입니다.  

 

'원 스트라이크 아웃' 정책 , 상당한 금전적 제재(불법 이득의 최대 2배) , 그리고 거래 금지 및 임원 임명 제한과 같은 비금전적 제재 의 결합은 강력하고 다면적인 억제책을 만듭니다. 대주주나 경영진의 연루 사실을 공개적으로 발표하는 것 은 평판 손상이 고위층 개인에게는 금전적 제재보다 더 큰 억제책이 될 수 있으므로 중요한 추가 사항입니다. 이러한 총체적인 접근 방식은 주가 조작을 경제적으로 무익하게 만들 뿐만 아니라 사회적으로나 직업적으로도 파멸적인 결과를 초래하도록 하여, 잠재적 위반자들의 위험-보상 계산을 근본적으로 변화시키는 것을 목표로 합니다. 최근 자본시장법 개정 은 이러한 강화된 조치를 시행하는 데 필요한 법적 틀을 제공하며, 조직의 활동에 대한 강력한 법적 지원을 의미합니다.  

 

다음은 자본시장 불공정거래 제재 강화의 주요 내용을 나타낸 표입니다.

자본시장 불공정거래 제재 강화 주요 내용

제재 유형	주요 내용
원 스트라이크 아웃제	불공정거래 적발 시 자본시장에서 영구 퇴출
과징금 부과 (부당이득 환수)	부당이득의 최소 1배 이상, 최대 2배까지 부과. 부당이득 산정 기준 명확화 (총수입-총비용)
금융투자상품 거래 제한	불공정거래 행위자에게 적용
상장사 임원 선임 제한	불공정거래 행위자에게 적용
대주주/경영진 연루 사건 외부 공표	중대한 불공정거래 시 적극 공표
상장사 임원 중요 전과 공시 의무화	자본시장법 개정을 통해 사기·배임·횡령 등 중요 전과 공시 의무화
불법 공매도 위반 과징금	불공정거래 연계 시 주문 금액의 100% (최고 수준) 부과
허위공시 과징금	기본 과징금 하한선 20~100%에서 40~100%로 상향

시장감시 시스템 고도화

한국거래소의 시장 감시 체계가 기존의 '계좌 기반'에서 '개인 기반'으로 전환되고, 시장감시 시스템에 인공지능(AI) 기술이 적극적으로 도입됩니다. 기존 계좌 기반 감시는 감시 대상이 과다하고, 동일인이 여러 계좌를 사용하여 불공정거래를 시도할 경우 연계성 파악이 어렵다는 한계가 있었습니다. 개인 기반 감시로 전환되면 주민등록번호를 암호화하여 계좌 정보와 연동함으로써, 한 사람이 여러 계좌를 통해 주가를 조작하더라도 신속하게 적발할 수 있게 됩니다. 이는 감시 및 분석 대상이 30~40% 감소하여 시장감시 효율성을 크게 높일 것으로 기대됩니다. AI 기술은 과거 시장감시위원회 심리 결과를 분석하여 불공정 혐의를 판단하는 지표를 지속적으로 개선하고, 갈수록 지능화되고 복잡해지는 불공정 거래 기법에 더욱 신속하고 정교하게 대응하는 데 활용될 것입니다.  

 

'계좌 기반'에서 '개인 기반' 감시로의 전환은 일반적인 조작 전술, 즉 여러 계좌를 사용하여 불법 활동을 은폐하는 행위를 직접적으로 겨냥하는 근본적인 방법론적 개선입니다. 이러한 전환은 AI 기술의 통합 과 결합하여 금융 범죄의 진화하는 환경에 대한 중요한 사전적 적응을 나타냅니다. AI가 방대한 데이터 세트를 분석하고 복잡한 패턴을 식별하는 능력은 조직이 반응적인 조사에서 더 예측적인 분석으로 나아갈 수 있도록 하여, 조작 계획을 더 일찍, 더 정확하게 탐지할 수 있게 할 것입니다. 이러한 기술 발전은 점점 더 정교해지는 조작자들보다 앞서나가고 시장 감시의 전반적인 효과를 높이는 데 중요합니다.  

 

부실 상장사 퇴출 기준 강화

주식시장의 건전한 성장을 저해하는 부실 기업들을 시장에서 신속하게 퇴출시키기 위해 상장 유지 기준이 강화됩니다. 시가총액과 매출액 등 상장 유지 요건이 단계적으로 상향 조정되며, 특히 2년 연속 감사의견 미달 시에는 즉시 상장 폐지가 되도록 요건을 강화합니다. 코스닥 상장사의 퇴출 심사 단계는 기존의 3심제에서 2심제로 축소되어 상장 폐지 절차의 효율성을 높입니다. 이는 부실 상장사의 퇴출이 지연될 경우 주가조작 등 불공정 거래에 악용될 우려가 커진다는 점을 해소하기 위한 조치입니다. 겉으로는 별개의 규제 조치처럼 보이지만, 상장 폐지 기준 강화는 주가 조작 방지라는 더 큰 목표와 본질적으로 연결되어 있습니다. 많은 조작 계획은 재정적으로 취약하거나 근본적으로 약한 기업을 이용하는데, 이러한 기업의 주가는 인위적인 부풀리기에 더 취약하기 때문입니다. 이러한 '문제 기업'을 시장에서 더 쉽고 빠르게 제거함으로써, 당국은 조작자들에게 비옥한 토양을 제거하고 투자자들을 본질적으로 위험하거나 사기성 있는 자산으로부터 보호하는 것을 목표로 합니다. 이는 단순히 조작자를 처벌하는 것을 넘어 시장 환경 자체를 사전에 정화하여 미래의 위법 행위 기회를 줄이는 포괄적인 시장 건전성 접근 방식을 보여줍니다.  

 

IV. 기대 효과 및 잠재적 과제

자본시장 투명성 및 신뢰도 제고 효과

'주가조작 근절 합동대응단' 신설을 통해 불공정거래 사건 처리 기간이 평균 15개월~2년에서 6~7개월로 대폭 단축될 것으로 기대됩니다. 이러한 신속한 제재는 불법 행위의 유인을 근본적으로 차단하고, 시장 참여자들의 신뢰를 회복하는 데 크게 기여할 것입니다. 특히, '원 스트라이크 아웃제'와 부당이득의 최대 2배 과징금 부과 등 강력한 제재는 잠재적 불공정거래 행위자들에게 "한국 시장에서는 저러한 행위를 하면 반드시 적발될 뿐만 아니라 얻는 이익보다 손해가 훨씬 크다"는 인식을 확고히 심어줄 것으로 예상됩니다. 금융당국은 이번 방침을 통해 주가조작 세력을 뿌리 뽑고, 모든 투자자가 신뢰할 수 있는 공정한 자본 시장을 조성하겠다는 강력한 의지를 표명했습니다. 이는 궁극적으로 자본시장의 투명성을 높이고 장기적인 성장을 위한 기반을 다지는 데 기여할 것입니다.  

 

주요 기대 효과는 억제 효과의 현저한 강화입니다. 더 빠른 조사 , 엄중한 금전적 제재 , 그리고 '원 스트라이크 아웃' 원칙 의 결합된 영향은 잠재적 조작자들의 위험-보상 계산을 근본적으로 변화시키도록 고안되었습니다. 탐지 가능성과 처벌의 엄중함이 불법 이득의 잠재적 가치를 일관되게 상회한다면, 조작 유인은 감소할 것입니다. 이는 결과적으로 투자자 신뢰의 실질적인 증가로 이어질 것으로 예상되며, 이는 자본 유치 및 견고하고 성장하는 자본 시장 육성에 필수적입니다(코스피 5000 목표에서 볼 수 있듯이). 이러한 변화는 단순히 처벌하는 것을 넘어, 엄중한 결과에 대한 신뢰할 수 있는 위협을 통해 적극적으로 억제하는 방향으로 나아가는 것입니다.  

 

불공정거래 사건 처리 기간 단축 및 투자자 보호 강화

합동대응단은 금융위, 금감원, 거래소에 분산된 조사·심리 기능을 통합함으로써 기관 간 권한 차이로 인한 대응 지연 문제를 효과적으로 해소하고, 유기적인 협업을 통해 사건 처리 속도를 획기적으로 높일 것입니다. 이는 과거 금융위 자본시장조사단 설립 이후 사건 처리 기간이 평균 66일 단축된 사례 와 같이, 신속한 조치를 가능하게 하여 불공정거래로 인한 피해 확산을 조기에 차단하고 투자자 보호를 강화하는 데 기여할 것입니다. 특히, 불법 이익이 의심되는 계좌에 대한 조사 단계에서의 선제적 지급 정지 조치 는 범죄 수익의 은닉 및 유출을 막아 환수를 용이하게 하고, 궁극적으로 투자자 피해를 최소화하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.  

 

단순히 위반자를 처벌하는 것을 넘어, '조사 단계에서 의심 계좌를 선제적으로 동결하는 것' 은 더욱 효과적인 피해자 보호를 향한 중요한 전환을 나타냅니다. 과거에는 불법 이득이 법적 조치가 완료되기도 전에 소진될 수 있었습니다. 이 새로운 조치는 피해자에게 배상금으로 사용될 수 있는 자산을 보전하여, 무고한 투자자들의 금전적 손실을 완화하는 것을 목표로 합니다. 사후에 단순히 제재를 가하는 것을 넘어, 잠재적인 불법 이득을 적극적으로 확보하려는 이러한 움직임은 시장의 공정성에 대한 더 포괄적이고 투자자 중심적인 접근 방식을 보여주며, 피해 당사자들의 정의감 인식을 크게 향상시킬 수 있습니다.  

 

과거 증권범죄 수사 조직(예: 증권범죄합동수사단)과의 비교 및 차별점

• 증권범죄합동수사단(합수단): 2013년 주가조작 범죄 근절을 목표로 출범하여 '여의도 저승사자'로 불렸습니다. 이 조직은 검찰이 직접 수사를 담당하는 것을 전제로 하였으며, 금융위, 금감원, 국세청, 한국거래소 등 유관기관의 전문 인력들이 파견되어 검사들과 같은 사무실에서 자료 분석 및 수사 지원을 수행했습니다. 그러나 2020년 추미애 전 법무부 장관이 '검찰 직접수사 축소'를 이유로 폐지했으며, 이후 금융 관련 범죄에 대한 검찰 대응 역량이 미흡해졌다는 지적이 제기되었습니다.  
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• 금융·증권범죄수사협력단(협력단): 합수단 폐지 이후 2021년 9월에 부활했으나, 검찰의 직접 수사 기능이 축소된 '협업 모델'로 운영되었습니다. 즉, 검사는 기소와 공소유지, 수사 지휘만 담당하고, 실제 수사는 검찰 수사관과 특별사법경찰(특사경), 유관기관 파견 직원이 맡는 형태였습니다. 이로 인해 수사의 효율성과 신속성 측면에서 한계가 있다는 비판이 꾸준히 제기되었습니다.  
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• 주가조작 근절 합동대응단: 이번에 신설되는 합동대응단은 금융위, 금감원, 한국거래소의 조사·심리 기능을 통합하여 한국거래소 내에 설치되는 '유기적 협업 체계'입니다. 이는 과거 합수단이 검찰 중심의 '수사'에 방점을 두었다면, 합동대응단은 금융당국 내부의 '심리 및 조사' 단계의 효율성을 극대화하고 행정 제재의 실효성을 높이는 데 중점을 둔다는 점에서 차별화됩니다. 즉, 검찰의 직접 수사 범위를 확대하는 것이 아니라, 금융당국 자체의 불공정거래 대응 역량을 강화하는 데 초점을 맞춘 조직입니다.  
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증권범죄합동수사단(합수단)과 금융·증권범죄수사협력단(협력단)의 역사적 개요 는 새로운 조직의 설계를 이해하는 데 중요한 맥락을 제공합니다. '합수단'은 검찰 주도로 형사 수사에 중점을 두었으며, '협력단'은 더 제한적인 '협력 모델'이었습니다. '합동대응단'은 명확히 다른 진화를 보여줍니다. 이 조직은 주로 검찰 수사 권한의 범위에 초점을 맞추기보다는, 금융 규제 기관 자체 내의 파편화와 비효율성을 해결하기 위해 명시적으로 설계되었습니다. 이는 신속한 행정 제재와 통합된 규제 조치가 금융 위법 행위를 억제하고 시장 신뢰를 회복하는 데 형사 기소만큼, 또는 그 이상으로 중요하다고 전략적으로 인식하고 있음을 의미합니다. 새로운 조직은 탐지부터 행정 처벌에 이르는 전체 규제 집행 사슬을 간소화하여 시장 감독을 위한 더욱 민첩하고 효과적인 도구가 되는 것을 목표로 합니다.  

 

합동대응단의 성공적 안착을 위한 향후 과제 및 논란

합동대응단이 성공적으로 안착하고 지속적인 효과를 내기 위해서는 몇 가지 과제와 논란을 해결해야 합니다.

• 인력 및 예산 확보: 합동대응단이 초기 34명에서 향후 50명 규모로 확대될 예정이지만 , 갈수록 조직화되고 지능화되는 불공정거래 수법에 효과적으로 대응하기 위해서는 전문 인력의 지속적인 확보와 충분한 예산 지원이 필수적입니다. 일부에서는 여전히 '인력 부족'에 대한 지적이 제기되고 있습니다.  
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• 시한부 조직 우려: 합동대응단이 1년간 운영된 후 성과를 평가하여 연장 또는 정규 기관화 여부가 결정될 방침이라는 점 은 조직의 지속성과 안정성에 대한 우려를 낳을 수 있습니다. 이는 장기적인 관점에서 불공정거래 대응 역량을 꾸준히 축적하고 전문성을 심화하는 데 제약이 될 수 있습니다.  
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• '한국판 SEC'와의 거리: 합동대응단이 제재 권한까지 가진 독립적인 별도 조직이 아니라는 점에서 기존에 논의되던 '한국판 증권거래위원회(SEC)'와는 거리가 있다는 평가도 존재합니다. 비록 SEC와 유사한 기능을 수행하는 증권선물위원회가 금융위원회 산하에 존재하지만 , 합동대응단은 그 하위 실무 조직으로서의 성격이 강하여 독립적인 정책 결정 및 집행 권한에는 한계가 있을 수 있습니다.  
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• 개인정보 보호 문제: 시장감시 체계를 '계좌 기반'에서 '개인 기반'으로 전환하는 과정에서 주민등록번호 등 민감한 개인 정보를 활용하는 것에 대한 개인정보 보호 논란이 발생할 수 있습니다. 이에 대한 명확한 법적 근거 마련과 투명한 운영 방안이 요구됩니다.  
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• 법적 근거 및 실효성 확보: 이윤수 증권선물위원회 상임위원은 "제재 수단에 법적 근거는 마련돼 있지만 실효성 있게 써본 적이 없다"고 언급하며, 합동대응단을 중심으로 '원 스트라이크 아웃' 적용 사례가 조만간 시장에 나올 수 있도록 하겠다고 밝혔습니다. 이는 기존 제도의 실효성을 실제로 확보하는 것이 합동대응단의 성공에 있어 핵심적인 과제임을 시사합니다.  
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식별된 과제들, 즉 '인력 부족', '시한부 조직'의 성격, 그리고 완전한 '한국판 SEC'와의 차이점 은 조직의 장기적인 운영 지속성과 제도적 권한에 대한 잠재적 한계를 지적합니다. 이 조직이 기존 권한을 간소화하는 것은 맞지만, 근본적으로 새로운 포괄적인 독립적 권한을 부여하는 것은 아닙니다. 이는 조직의 지속적인 성공이 본질적인 법적 또는 구조적 우월성보다는 지속적인 기관 간 협력, 일관된 정치적 의지, 그리고 충분한 자원 배분에 크게 의존할 것임을 의미합니다. "법적 근거는 마련되어 있지만 효과적으로 사용된 적이 없다"는 솔직한 인정 은, 조직이 기존 법적 틀을 실질적이고 주목할 만한 집행 조치로 전환하여 명확한 선례를 만들고 미래의 위법 행위를 효과적으로 억제할 수 있는지 여부가 진정한 시험대가 될 것임을 강조합니다.  

 

V. 결론 및 제언

핵심 요약 및 정책적 시사점

이재명 정부는 자본시장의 공정성 확보를 핵심 국정 과제로 설정하고, 주가조작 근절에 대한 강력하고 일관된 의지를 표명해왔습니다. 이는 자본시장 활성화와 경제 성장을 위한 필수적인 기반으로 인식되고 있습니다. 새롭게 신설된 '주가조작 근절 합동대응단'은 금융위원회, 금융감독원, 한국거래소에 분산된 조사·심리 기능을 통합하여, 기존 불공정거래 대응 체계의 비효율성을 해소하고 신속하고 유기적인 대응 역량을 구축하는 데 중점을 둡니다. 이 대응단은 '원 스트라이크 아웃제' 도입, 부당이득의 최대 2배 과징금 부과 등 강화된 제재 수단, AI 기반의 개인별 시장감시 시스템 고도화, 그리고 부실 상장사 퇴출 기준 강화 등 다각적인 정책을 추진합니다. 이는 과거 검찰 중심의 증권범죄 수사 조직(합수단, 협력단)과는 달리, 금융당국 자체의 심리·조사 역량을 극대화하고 행정 제재의 실효성을 높이는 데 초점을 맞춘 새로운 시도로 평가됩니다.

지속 가능한 자본시장 발전을 위한 제언

합동대응단의 성공적인 안착과 지속 가능한 자본시장 발전을 위해서는 다음과 같은 제언을 고려할 필요가 있습니다.

• 인력 및 전문성 강화: 합동대응단의 성공적인 운영을 위해서는 초기 성과에 만족하지 않고, 지능화되는 불공정거래 수법에 대응할 수 있는 전문 인력의 지속적인 확충과 역량 강화가 필수적입니다. 첨단 기술을 활용한 분석 능력과 복잡한 금융 상품에 대한 이해를 갖춘 인재 확보가 중요합니다.
• 조직의 안정성 확보: '시한부 조직'이라는 한계를 넘어 장기적인 관점에서 독립적이고 강력한 권한을 가진 상설 기구로의 발전을 모색하여, 불공정거래 대응 역량의 지속적인 축적을 가능하게 해야 합니다. 이는 예측 가능하고 일관된 규제 환경을 조성하여 시장 참여자들의 신뢰를 더욱 공고히 할 것입니다.
• 개인정보 보호와 투명성: 개인 기반 감시 시스템 도입에 따른 개인정보 보호 문제에 대한 명확한 법적·제도적 가이드라인을 마련하고, 운영의 투명성을 확보하여 국민적 신뢰를 얻어야 합니다. 기술적 보안 강화와 함께 정보 활용에 대한 명확한 원칙 공개가 요구됩니다.
• 제재의 실효성 확보: 강화된 제재 수단이 실제로 시장에 적용되어 실효성을 확보하고, 불공정거래에 대한 강력한 메시지를 지속적으로 전달함으로써 투자자 신뢰를 공고히 해야 합니다. 이는 단순한 법적 근거 마련을 넘어 실제 집행 사례를 통해 시장에 경고를 보내는 것이 중요합니다. 특히, 고위층 연루 사건에 대한 엄정한 처리로 '성역 없는 수사' 원칙을 실현해야 합니다.
• 투자자 교육 및 홍보: 궁극적으로는 자본시장의 건전한 발전과 투자자 보호를 위해 시장 참여자들의 자율적인 준법 의식을 높이는 교육 및 홍보 활동을 병행하여, 불공정거래 발생 유인을 근본적으로 줄여나가야 할 것입니다. 시장의 투명성과 공정성에 대한 인식을 제고하고, 투자자들이 스스로 불공정 행위를 인지하고 신고할 수 있도록 독려하는 것이 중요합니다.

<출처: Gemini 심층분석 결과>